炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　出品：新浪财经上市公司有计划院

　　作家：郑权

　　近日，42家纯证券业务上市券商2025年半年报透露结束。42家上市券商2025年上半年统统已毕生意总收入2519亿元，同比增长31%；已毕归母净利润1040亿元，同比增长65%。

　　从营收增速看，有37家券商2025年的营收本年上半年是正增长的，惟有5家逆势负增长，5家券商分手是财通证券、南京证券、西部证券、华夏证券、浙商证券，降幅分手为2.19%、5.96%、16.23%、 23.14%、23.66%。

数据开端：wind

　　其中南京证券证券投资业务收入逆势下滑，资管业务手续费净收入同比大降45%，投行收入也有所着落。值得柔和的是自营投资业务，尽管南京证券高度依赖“靠行情吃饭”的投资业务、经纪业务（收入占比统统超总营收），但在本年上半年行情火热的情况下，南京证券经纪业务、投资业务收入却逆势着落，不错说依赖行情却没跑赢行情。

　　经纪、投资业务收入占比超总营收 依赖行情却没跑赢行情

　　2025年上半年，南京证券已毕生意收入15.78亿元，同比着落5.96%；已毕归母净利润6.21亿元，同比增长13.65%。

　　分业务看，南京证券营收着落与证券及期货经纪业务、证券投资业务、投资银行业务收入下滑联系，2025年上半年同比分手着落6.93%、1.84%、15.43%。

开端：半年报

　　从业务结构看，南京证券经纪业务收入和投资业务收入统统王人跳动了总营收。2025年上半年，南京证券证券及期货经纪业务收入为7.26亿元，投资业务收入为9.83亿元，统统17.09亿元，跳动了当期总营收15.78亿元（注：公司总部过火他业务收入为负）。

　　由此可见，南京证券异常依赖经纪业务和自营投资业务，投行业务、资管及投资措置业务收入占比统统仅7.16%。

　　有计划以为，经纪业务和自营投资业务是异常依赖市集行情的业务，会跟着行情的波动而波动，该类业务占比高的券商的事迹波动相对较大。

　　但成心念念的是，南京证券业务结构诚然依赖行情，但投资业务没跑赢市集行情及行业均值。

　　2025年上半年，我国股票市集主要指数呈高潮态势，万得全A高潮 5.83%、上证指数高潮 2.76%、深证成指高潮0.48%； 本年第二季度，股债阐明均较好，金融投资钞票领域捏续进步。2025Q2上证综指高潮3.3%，创业板指数高潮2.3%，沪深300指数高潮1.3%。

　　在行情乐不雅的配景下，42家纯证券业务上市券商本年上半年统统已毕自营投资收入（字据“自营投资收入=投资净收益+公允价值变动-春联营企业和配合企业的投资收益”公式计算）1123.53亿元，同比增长53.53%，而南京证券的投资收入（半年报口径）略有着落，远远过期行情和行业。

　　要是按照“自营投资收入=投资净收益+公允价值变动-春联营企业和配合企业的投资收益”公式计算，南京证券本年上半年的自营收入增速为16.46%，亦然远远过期于行业均值53.53%。

　　连络三年无IPO保荐表情过会如今储备为0 资管业务手续费净收入近乎腰斩

　　2025年上半年，南京证券投行业务收入为0.81亿元，同比着落15.43%。

　　南京证券在半年报中并莫得公布投行收入着落的原因。字据wind数据统计，南京证券自2022年8月保荐的麦澜德医疗上市以来，一经连络三年莫得IPO保荐表情过会。

　　2024年以来，南京证券IPO承销收入一直处于“颗粒无收”情景。限度2025年9月15日，南京证券储备的IPO保荐表情（以往复所受理为圭臬）为0。

　　字据半年报口径，南京证券2025H1资管及投资措置业务收入为0.32亿元，同比增长61.49%，看似大幅增长。但公司利润表中的“钞票措置业务手续费净收入”为0.2亿元，同比大降45.07%，近乎“腰斩”。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：公司不雅察足球投注app